투자의견 하향 조정

KDB대우증권은 6일 휠라코리아가 미국에서 양호한 실적을 보였지만 내수 부진으로 한국법인의 실적이 약세를 보이고 있어 향후 전망을 낙관하기는 어렵다고 진단했다.

함승희 KDB대우증권 연구원은 “휠라코리아가 타 의류업체에 비해 탑라인 성장성이 견조하게 유지될 수 있지만 수익성 하락은 불가피할 것으로 예상된다”면서 이같이 밝혔다.

휠라코리아는 작년 4분기 연결기준 매출액이 1년 전 같은 기간보다 14.8% 늘어난 2천88억원, 영업이익은 1.2% 증가한 242억원을 기록해 KDB대우증권의 사전 추정치에 부합했다.

휠라코리아 미국법인인 FILA USA의 4분기 매출 성장률은 1년 전 같은 기간보다 41.7%, 영업이익 성장률은 231.6%에 달했다.

반면 가장 큰 비중을 차지하는 휠라코리아는 홈쇼핑과 아웃렛 비중 확대, 골프 및 스포츠 의류 판매 부진으로 매출이 4.0% 증가하는데 그쳤고 수익성은 크게 악화돼 영업이익률이 9.0%에서 4.5%로 하락했다.

휠라코리아는 한국 내에서 유일하게 글로벌 브랜드를 운영하는 의류 업체여서 견조한 미국 소비 경기의 수혜를 볼 수 있는 강점이 있다.

하지만 매출의 절반 이상을 차지하는 한국 법인의 실적이 지속적인 약세를 보이는 점은 간과하기 어렵다고 함 연구원은 설명했다.

단기적으로 국내 소비 경기가 추가로 악화할 수 있어 해외 영업 호조를 일부 상쇄할 수밖에 없다는 얘기다.

함 연구원은 이를 반영해 휠라코리아의 기존 목표주가 9만3천원은 유지하면서도 투자의견은 ‘매수’(Buy)에서 ‘단기매수’(Trading buy)로 하향 조정했다.

연합뉴스