아이폰 판매가 감소세로 돌아설 것으로 전망됨에 따라 글로벌 대장주 애플이 그동안의 대표 성장주 시대를 마감하고 가치주로 전락하는 것 아니냐는 전망이 나오고 있다.

시가총액이 아닌 기업가치를 기준으로 보면 이미 구글의 지주회사인 알파벳의 가치가 애플을 넘어섰다는 지적도 나오고 있다.

애플은 26일(현지시간) 실적 발표에서 지난 분기 아이폰 판매가 7천840만대로, 작년 동기 대비 0.4% 늘어나는데 그쳐 판매증가율이 2007년 첫 모델 발매 후 최저치를 기록했다고 밝혔다. 애플의 연간 실적에서 아이폰 판매는 3분의 2를 차지한다.

애플은 이번 분기에는 아이폰 판매가 감소세로 전환해 매출도 작년 같은 기간에 비해 8.6∼13.8% 감소할 것으로 내다봤다.

팀 쿡 애플 최고경영책임자(CEO)는 기자회견에서 “아이폰 판매가 이번 분기 감소할 것으로 예상한다”면서도 일부 애널리스트들이 추정하듯 판매 감소세가 15∼20%까지 확대되지는 않을 것이라고 말했다.

이미 금융시장에서는 구글의 지주회사 알파벳이 애플의 기업가치를 뛰어넘었다는 지적이 나오고 있다.

파이낸셜타임스(FT)는 앞서 글로벌 시총 2위인 구글의 지주회사 알파벳의 기업가치(EV)가 순현금흐름을 반영했을 때 4천240억 달러로, 시총 1위 애플의 기업가치 3천990억달러를 이미 넘어섰다고 보도했다.

애플은 2013년 엑손모빌을 누르고 글로벌 시총 1위로 올라선 뒤 작년말까지 아이폰 판매부진에 따른 주가 급락에도 1위를 지켰다.

뉴욕타임스(NYT)는 아이폰 외에 뚜렷한 후속 효자상품을 내놓지 못한 애플의 매출이 연간 50∼60% 성장하던 시대는 끝났을지도 모른다면서 투자자들이 애플의 성장주 시대가 끝난 것 아니냐는 의구심을 제기하고 있다고 지적했다.

이미 일부 투자자들은 애플을 성장주가 아닌 가치주로 다루기 시작했다면서 자산운용회사들은 애플을 성장주 펀드에서 가치주 펀드로 옮겨 담고 있다고 보도했다.

가치주란 예측 가능한 실적을 내거나, 그럴듯한 수준의 배당을 지급하는 기업의 주식을 말한다. 지속적으로 매출이 늘어나는 성장주와는 개념이 다르다.

이를테면 시스코나 오라클, 인텔과 같은 대형IT주는 가치주로 분류되는 반면, 지난 분기 매출이 22.8% 증가한 넷플릭스는 성장주로 분류된다는 것이다.

애플이 성장주에서 가치주로 전환할 경우 고통스러운 과정을 거쳐야 할 수 있다. 통상 가치주로서 매력을 발산하려면 주가가 기업가치에 비해 매력적으로 보일 정도로 크게 하락해야 하기 때문이다.

역시 가치주로 분류되는 거대IT기업들 사이에 끼어 입지를 찾기가 어려울 수도 있다.

IT산업에서는 특정기업 주식이 성장주에서 가치주로 전환한다는 것은 투자자들에게 해당기업이 더 혁신적인 생산품을 내놓는 경쟁사들에 밀렸다는 신호가 된다는 점도 문제다.

안젤로 지노 S&P캐피털 선임애널리스트는 NYT에 “투자자들은 IT와 가치라는 단어가 엮이는 것을 싫어한다”면서 “IT기업의 성장세가 둔화한다는 것은 보통 그 기업이 제대로 작동하지 않고 있다는 것을 의미하기 때문”이라고 말했다.

투자자들은 애플 대신 페이스북과 아마존, 넷플릭스, 구글의 머리글자를 딴 ‘FANG(Facebook, Amazon, Netflix, Google)’ 주식에 눈을 돌리고 있다고 NYT는 전했다. 이들 기업들은 지난 분기 매출액 증가율이 23∼40%에 달하지만, 애플의 같은 기간 매출액 증가율은 1.7%에 불과했다.

MKM 파트너스 조너선 크린스키 애널리스트는 “시장수익률을 상회하려면 FANG 주식이 낫다”고 지적했다.

연합뉴스